会计与经济研究

财务与会计领域的大数据研究：技术与应用

张敏, 刘云菁, 郭金同 — 2021-06-30

张敏, 刘云菁, 郭金同随着大数据时代的到来，大数据研究引起学术界与实务界的广泛关注。然而，大数据研究目前尚处于起步阶段，有必要对其技术与应用进行系统梳理。文章首先详细介绍了大数据研究的常用技术，然后回顾了文本、图像、音视频、社会网络关系四类非结构化大数据在财务与会计领域的主要应用，最后指出了未来研究方向。文章有助于拓宽学者对大数据研究技术与应用的了解，引起学者对大数据研究的重视。会计与经济研究. 2021 35(3): 3-22.

会计学视角下政府资产负债结构分析指标构建

周曙光, 陈志斌 — 2021-06-30

周曙光, 陈志斌资产是偿付负债的物质基础，识别与防控政府债务风险需要兼顾资产和负债两方面因素。政府资产负债结构分析主要围绕资产与负债之间的资金依存关系及结构变动展开探讨，从资产对负债的保障角度识别政府债务风险。首先，界定政府资产负债结构分析内涵，并将其分为总体结构分析与内部结构分析两个层面；其次，综合考量会计学视角下的政府资产负债特性与分类以及资产负债之间的结构关系，从逻辑上推导出政府资产负债结构分析的基础指标与修正指标；最后，结合政府资产负债信息的供给状况，设定三种政府资产负债结构分析指标计算口径。研究表明，持续优化政府资产负债结构、实现资产管理与负债管理的统筹协调，是防控政府债务风险的可行路径。会计与经济研究. 2021 35(3): 23-34.

嵌入理论视角下的中国公司治理与政府行为——一个整体框架——一个整体框架

陈冬华, 徐巍, 沈永建 — 2021-06-30

陈冬华, 徐巍, 沈永建文章基于中国的制度背景，以政府的经济发展和社会福利动机为出发点，借鉴 Granovetter（1985）的嵌入理论，试图为中国公司治理与政府行为之间构建一个新的分析框架。文章将政企关系解释为政府以资源分配为激励，委托企业实现特定经济和非经济目标的隐性契约关系，并揭示了“政府−企业”契约中存在的委托代理结构，将两者的二元对立范式更新为有机整体范式。进一步将公司治理纳入这一整体框架，指出中国公司治理结构和内容上的诸多特征，根源于其既要追求经典的股东价值又要兼顾政府委托责任的嵌入属性。从嵌入视角研究公司治理与政府行为的整体关系，在理论上可以进一步推进中国公司治理的研究范式，更客观地评价和指导中国公司治理实践，更好地构建符合中国有为政府情境下的公司治理理论。会计与经济研究. 2021 35(3): 35-54.

CEO组织认同与高管薪酬业绩敏感性

汤晓建, 许书凝, 林斌 — 2021-06-30

汤晓建, 许书凝, 林斌已有文献证实经理人组织认同能够激励经理人按照企业利益行事。那么，经理人组织认同能否改善薪酬契约有效性？文章基于CEO组织认同视角，以证监会中国上市公司内部控制问卷调查数据中的CEO组织认同数据为基础，考察CEO组织认同与高管薪酬业绩敏感性的关系。研究发现，CEO组织认同显著增强了高管薪酬业绩敏感性；进一步按财务报告质量和分析师跟踪分组检验发现，这一关系在财务报告质量较低、分析师跟踪较少的公司更明显。会计与经济研究. 2021 35(3): 55-71.

公司战略异质性与股价同步性

李旎, 曾加怡, 蔡贵龙, 胡志勇 — 2021-06-30

李旎, 曾加怡, 蔡贵龙, 胡志勇文章考察公司战略异质性（公司战略偏离行业常规战略的程度）对股价同步性的影响及作用机制。研究发现，企业战略偏离行业常规战略的程度越大，公司股价同步性越低，表明战略异质性有助于更多公司特质信息融入股价，且上述关系在成长性高、机构投资者持股比例高的企业中更为显著。进一步研究发现，战略异质性通过影响公司经营风险与信息不对称程度作用于股价同步性。会计与经济研究. 2021 35(3): 72-88.

金融资产配置有助于实现杠杆治理效应吗？

惠丽丽, 谢获宝 — 2021-06-30

惠丽丽, 谢获宝文章选取2005−2019年非金融类企业为样本，检验金融资产配置实现的杠杆治理效应。研究发现：第一，企业配置金融资产降低了其趋向目标资本结构的调整速度，形成负向治理效应；第二，相比杠杆不足的企业，金融资产配置形成的负向治理效应在杠杆过度的企业中显著；第三，当宏观金融杠杆水平较高时，金融资产配置形成的负向治理效应在杠杆过度的企业中更加显著。内生性检验和稳健性检验后，上述结论依然成立。机制检验发现：杠杆过度的企业配置金融资产，未能通过减少有息负债促使其资本结构向下优化调整；而杠杆不足的企业配置金融资产，也无法通过增加有息负债促使资本结构向上优化调整，印证了企业配置金融资产不具备积极的杠杆治理效应这一研究结论。文章从财务杠杆治理视角揭示金融资产配置形成的蓄水池效应小于挤出效应，导致企业趋向目标资本结构调整速度降低。会计与经济研究. 2021 35(3): 89-108.

人民币国际化背景下的中国宏观金融风险测度

沙文兵, 钱圆圆 — 2021-06-30

沙文兵, 钱圆圆中国宏观金融不稳定事件时有发生，人民币国际化进程也给中国宏观金融带来新的挑战。文章选取银行业、股票市场、债券市场、外汇市场和房地产市场等部门相关指标，采用主成分分析法测度表征宏观金融风险的金融压力指数。同时，依据人民币国际化进程中的宏观金融风险来源，测算宏观经济政策风险、经常账户失衡风险、资产价格波动风险、资本流动风险以及货币替代风险等五大子系统宏观金融压力指数。结果表明，中国金融压力指数及子系统压力指数的变动与国内外金融事件密切相关，具有良好的宏观金融风险识别功能。会计与经济研究. 2021 35(3): 109-126.